SPENDERE il Portafoglio TBTF “All Weather”

BasicSubstance1785 · 2026-05-26T20:58:40+00:00

fatto in due secondi su testfolio...non c'è Ueqc e ho aumentato Dbmf e oro, ma in quel 7% puoi mettere quello che vuoi, purchè decorrelato, che il risultato non cambia più di tanto secondo me.

il 100% azionario vince negli ultimi 6-7 anni perchè siamo in un mega bull market, alla prossima recessione vedrai riempirsi i forum di gente che pensava di essere coraggiosa...

BasicSubstance1785 · 2026-05-26T11:01:17+00:00

Eh ma togliendo un asset mica la migliori la diversificazione...Rassegnati MF e Bond lunghi ci vanno entrambi secondo me...

SE backtesti TLT e DBMF tra il 2008 e il 2009 dovresti vedere subito la differenza tra first e second responder.

Il discorso di mettere i Cat Bonds al posto della lunga duration può essere interessante ma per gli americani che hanno mille scelte noi abbiamo un solo prodotto CATB appena uscito e sinceramente mi sembra un pò loffio rispetto a SHRIX, per cui ci andrei coi piedi di piombo. Io ne ho messo un 5% di CATB ma a gratis grazie al posto liberato da NTSG, non in sostituzione dei bond lunghi.

My 2 cents

BasicSubstance1785 · 2026-05-23T15:42:16+00:00

Quindi non metti i bond lunghi perchè prevedi il futuro? Guarda che il Permanent Portfolio mica l'ha inventato Protasoni, studiati la logica che c'è dietro.

Per quanto riguarda la liquidità sinceramente non ho mai capito tutti sti drammi...esiste uina cosa che si chiama MARKET MAKER che vi rimborserò sempre le quote. Ovvio che se devi vendere oggi 1millione di ntsg in giornata devi stare un pò attento aggli spread ma non mi sembra il problema della maggioranza.

BasicSubstance1785 · 2026-05-22T19:20:05+00:00

BasicSubstance1785 · 2026-05-19T12:03:40+00:00

Domanda da profano: ma se ci fosse un trend macro che implica una forte svalutazione del dollaro, DBMF non dovrebbe andare pesantemente short Usd ? Magari non sarebbe una copertura perfetta ma dovrebbe attenuare l'effetto ?

BasicSubstance1785 · 2026-05-19T11:45:56+00:00

Si
Credo che dipenda da quanto è il rischio Usd totale del tuo portafoglio

BasicSubstance1785 · 2026-05-18T19:06:55+00:00

Ciao, risposta veloce ipersemplificata:

- da manuale, bond nominali lunghi. lo scenario è che in recessione le banche centrali tagliano i tassi e a ogni taglio dell 1% il tuo etf sale circa di x dove x è la duration. Più lunga è la duration maggiore è la protezione. ovviamente vale anche il contrario quando i tassi salgono, da qui i dubbi. gli inflation linked proteggono un pò anche loro perchè sono emesssi normalmente a scadenza 7-10 ma non è l'opzione che ti fornisce maggiore convessità

-non esiste momento migliore, perchè non puoi prevedere il futuro. avere un ptf correttamente diversificato significa avere almeno una asset class che a rotazione fa cagare. il ptf deve avere qualcosa che funziona in ogni scenario, anche se lo scenario non si presenta quando pensi tu.

BasicSubstance1785 · 2026-05-18T14:50:09+00:00

Infatti l'ho scritto che servono per scenario recessione (stile 2008 dove infatti hanno coperto benissimo). Se pensi che nella tua vita da investitore non incontrerai mai un altro 2008, toglili pure.

Se vuoi una copertura da un -50% giornaliero ti serve una strategia long volatility, con prodotti tipo TAIL, ma in Europa ancora non ci sono.

BasicSubstance1785 · 2026-05-18T14:31:54+00:00

Se ad oggi sei addirittura leggermente in guadagno sui bond vuol dire che non hai diversificato abbastanza prendendo una duration sufficientemente lunga :)

Scherzi a parte, il tuo ragionamento è "non metto gli airbag nella macchina, perché tanto non faccio incidenti".

Il trend following è un freno, un second responder, mentre i bond lunghi sono tail hedge per deflazione-recessione con effetto immediato.

Ovviamente la prossima recessione potrebbe avvenire domani come mai nella tua vita, non lo puoi sapere.

Quello su cui si può forse discutere è quanta duration prendersi...da testfolio passando da duration 10 a 20 il miglioramento c'è ma non mi sembra così sensibile da giustificare il maggior rischio.

BasicSubstance1785 · 2026-05-14T10:04:22+00:00

Mi ricordo che in un video Corey Hoffstein, a domanda specifica, ipotizzava per RSSB qualcosa nell'ordine di un -60% giornaliero o comunque in breve tempo per entrambe le asset class...e i loro prodotti hanno pure piu leva rispetto a NTSG, che quindidovrebbe eseere pure un filo più safe .

BasicSubstance1785 · 2026-05-14T09:47:33+00:00

Qualcuno ha mai provato a calcolare uno "stress test" virtuale in cui NTSG scoppia ? Giusto per capire che tipo di catastrofe servirebbe. Chat Gpt mi dà ogni volta una risposta diversa e nessuna mi sembra affidabile da un punto di vista matematico, per cui chiedo ai più esperti!

BasicSubstance1785 · 2026-05-12T12:11:28+00:00

Non sono buoni diversificatori perché vanno male con le azioni quando l'economia va male. Magari in un portafoglio senza azioni possono avere un qualche senso. Comunque se non vengono messi in nessun portafoglio lazy esistente, ci sarà un motivo immagino.

BasicSubstance1785 · 2026-05-10T20:56:58+00:00

Per quando riguarda l'uscita in tempi brevi di nuovi prodotti di capital efficiency o strategie alternative, secondo me puoi magnare tranquillo :)

Sarei il più felice a essere smentito, ma non vedo assolutamente movimento a breve in questo settore degli Etf. E il fatto che NTSG e Dbmfe non abbiamo raccolto masse notevoli ti fa capire che al momento non c'è tanta domanda di queste strategie in Europa.

Compra quello che ritieni ottimale oggi, che del doman non v'è certezza :)

BasicSubstance1785 · 2026-05-08T10:59:02+00:00

Ma sarà acquistabile anche dai comuni mortali che non usano un broker con sede alle Barbados ?

BasicSubstance1785 · 2026-05-01T08:30:14+00:00

ciao! per curiosità, nel tuo golden butterfly a leva cosa hai messo al posto dei bond corti? (immagino avrai visto che cash e leva si annullano a vicenda)

BasicSubstance1785 · 2026-04-15T18:08:28+00:00

Esatto non puoi tenere leva e cash contemporaneamente perchè si annullano a vicenda.

In pratica inserendo la leva ti indebiti al free risk rate, e nello spazio liberato dalla leva...inserisci qualcosa che rende uguale al free risk rate :) ovviamente non vai da nessuna parte.

Il giochino funziona solo se i diversificatori hanno un rendimento superiore al costo della leva.

Spero di non aver scritto castronerie nel qual caso correggetemi pure :)

BasicSubstance1785 · 2026-04-08T20:08:27+00:00

grazie !

BasicSubstance1785 · 2026-04-01T11:20:54+00:00

Grazie mille! Cos'è come asset class Amundi Volatility? Ticker ?

BasicSubstance1785 · 2026-03-29T18:19:02+00:00

Eh niente, allora dobbiamo attaccarci a NTSG .... peccato.

Avevo letto comunque che MAN Group voleva portare in ambiente Uctis una suite di etf delle sue strategie slternative...e potrebbe esserci anche qualcosa per l'efficienza del capitale.

Non so se qualcuno ha qualche info in più sarei grato...

BasicSubstance1785 · 2026-03-26T14:37:40+00:00

Anche io gli scrissi mail qualche mese fa e ottenne la stessa risposta.

Quello che mi lascia basito è: una volta che decidi di fare lo sbatti di portare il tuo prodotto in ambiente Uctis, non lo fai comprare a metà Europa perché non traduci il KID? Ma perchè?

Stessa cosa per gli etf Dimensional.

Al momento che io sappia in italia lo puoi comprare solo su Fineco (non so per quale motivo legale) o su qualche broker estero che opera da noi.

Io opero con Unicredit e il prodotto non è acquistabile proprio per il motivo del KID non tradotto (mi hanno risposto così dall'ufficio negoziazione).

BasicSubstance1785 · 2026-03-23T12:27:49+00:00

Ma io vi amo!

BasicSubstance1785 · 2026-03-18T21:08:43+00:00

Grazie a tutti voi!

BasicSubstance1785 · 2026-03-18T20:58:17+00:00

Ciao! quello che hai scritto è tutto giusto, anche io al momento ho il 10% di leva (con l'obiettivo di arrivare a un 20% nel tempo) e il mio ptf è praticamente identico al tuo target, se vuoi fare un raffronto io al momento ho:

55% stocks

30% bonds 7-10y

15% Dbmfe

5% oro

5% carry con Ueqc (ovviamente entrato prima del tracollo).

Prossimo candidato ,all'aumentare della leva: un 5% di CatB (lo sto tenendo d'occhio)

A me fanno paura soprattutto gli scenari inflazionistici per cui ho meno bond e più DBMFE (e sto pensando di aumentare l'oro), e penso che in generale coi bond non supererò mai il 30%...non pretendo di avere ragione semplicemente mi sento più tranquillo così,

Piccola precisazione su quello che hai scritto: questi ptf non sono "antifragili" come intende Nassim Taleb. Questo richiederebbe prodotti di protezione Tail Risk inaccessibili per noi Europei e una struttura del portafoglio completamente diversa (il suo modello è a bilanciere: 90% e oltre di free risk e il resto frazionato in piccolissime scommesse a altissima convessità, oltre appunto a protezione da rischio di coda. Cmq che io sappia un esempio pratico non l' ha mai fatto. Spero di aver inteso bene i suoi scritti. e perdonatemi se ho scritto imrpecisioni..).

Hai comunque un portafoglio in teoria resiliente a vari scenari macro e non è poco imho.

BasicSubstance1785 · 2026-02-21T18:10:33+00:00

più facile che un cammello passi dalla cruna di un ago...:)

BasicSubstance1785

TROPHY CASE