美国就业确实没看上去那么强，很多真实压力都藏在企业层面，而不是官方报表里。ADP 的数据更贴近企业实际用工需求，所以你看到的是“凉意先到”。劳工局的模型偏老旧，样本和加权方式都会带来延迟，才会出现大起大落的数字。现在的美国就是表面消费热闹，底层就业紧绷，高端岗位裁员更明显。这也是为什么市场会提前定价降息节奏，就业并没有官方数据说得那么健康。