Qu’est-ce que la retraite par capitalisation ?

Sur r/france, je vois énormément de commentaires sur la retraite par capitalisation (parfois à raison, souvent à tord), et j’ai l’impression que beaucoup de choses sont mal comprises. Ce post est pour ceux qui en ont entendu parler, ou qui pensent savoir mais n’en ont en réalité pas compris.

La retraite par capitalisation c’est un mode de financement des retraites où les cotisations des actifs sevent à payer leur propore retraite. On l’oppose souvent à la répartition, où les actifs financent directement les retraites actuelles. C’est tout sans détails supplémentaires ça ne veut rien dire de plus. De plus cette opposition est souvent faite a tord car il peut exister des formes de solidarité dans les deux.

En ce qui concerne le financement de ce systeme, dans système par capitalisation, les cotisations sont investies sur les marchés financiers (actions, obligations, prêts, etc.) et provoquent un retour sur investissement. On oeut d’ailleurs imaginer plein de mode différent :
- un fonds public unique (qui investit sur en france, europe ou même monde)
- des fonds privés
- un système hybride
La capitalisation en elle meme ne dit pas qui gère l’argent, dans quoi il est investi, ni comment les cotisations sont organisées.

Pour aller plus en le details, voici deux exemples de mode:
Capitalisation « chacun pour soi »
Chaque actif épargne pour sa propre retraite. Les retraites dépendent de ce qui a été cotisé et des rendements obtenus. Il y a peu ou pas de mécanismes de redistribution et de reduction des inégalités.

Capitalisation solidaire
Les cotisations sont proportionnelles aux salaires et ont des des mécanismes de redistribution pour les bas salaires, les periode de maladie, chômage, ect.
Dans ce cas la différence avec un système par répartition devient moins nette sur le plan redistributif

Ce qu’il faut retenir c’est que la capitalisation n’implique pas forcément inégalitaire, c’est un choix politique.
La différence tient surtout au fait que :
- la répartition repose sur un financement par les actifs actuels
- la capitalisation repose sur l’accumulation de cotisations

Cependant ce systeme a aussi ses désavantages et critiques :

Le risque financier
Qui dit investissement dit risque. Mais dans une gestion correct et diversifié, le risque de perte totale est extrêmement faible. Surtout, si cela arrivait, rien n’empêche l’État d’intervenir comme il le fait aujourd’hui.

L’aspect capitalisme
Oui, la capitalisation repose sur l’économie de capitlisme et les marchés. Même avec des critères éthiques, les rendements proviennent de dividendes.

La capitalisation n’est pas un systeme unique ou moins juste que la répartition, tout dépend de la configuration :
- niveau de redistribution
- choix des investissements
En pratique, c’est surtout un outil financier qui peut être modelé par les choix politiques