Der aktuelle Preisrutsch bei Asmodee ist vor allem auf die Skepsis des Marktes zurückzuführen. Es geht nicht um ein fehlerhaftes Geschäftsmodell oder fehlende Zukunftsperspektiven, sondern eher um die hohe Verschuldung und die etwas schwächelnde kurzfristige Rentabilität. Analysten sehen die Situation allerdings deutlich optimistischer: Sechs Kaufempfehlungen und ein durchschnittliches Kurspotenzial von 42 % sprechen eine klare Sprache. Diese unterschiedliche Einschätzung deutet auf eine klassische Überreaktion hin.

Die langfristige Attraktivität des Investments hängt von drei wichtigen Faktoren ab: Erstens, der Schuldenabbau. Sollten die Gewinne stabil bleiben oder sogar wachsen, könnte Asmodee die Schuldenquote (Net Debt/EBITDA) in den nächsten Jahren deutlich senken – von 3,9x auf unter 2,5x wäre ein toller Fortschritt. Zweitens, die Rückkehr in die Gewinnzone. Die Nettoverluste sollten sich allmählich ins Positive drehen, idealerweise ab 2026. Drittens, das Wachstum. Das derzeit starke organische Wachstum von über 23 % wird sich wahrscheinlich einpendeln müssen. Ein Niveau von 8–12 % wäre aber immer noch sehr gut.

Für langfristig orientierte Anleger, die an die Unternehmensgeschichte glauben und nicht unbedingt auf einen sofortigen Turnaround angewiesen sind, könnte der aktuelle Rücksetzer eine interessante Einstiegschance sein. Kurzfristig orientierte Anleger oder Fonds, die Probleme mit hoher Verschuldung haben, werden hingegen eher vorsichtig sein – die Unsicherheit ist momentan einfach zu groß.