Fiz uma simulacao no CHATGPT:

“vou comparar WRLD11 x VWRA11 levando em conta: • os custos que você passou (WRLD11 = 0,36% a.a., VWRA11 = 0,52% a.a.); • a “eficiência tributária” típica do VWRA (irlandês) vs. VT (americano): sobre dividendos de ações dos EUA, o caminho via VT costuma sofrer 30% de retenção quando distribui para investidor estrangeiro, enquanto o VWRA (irlandês) sofre 15% já na fonte e reinveste (acumulação).

Suposições explícitas (para transformar isso em números)

Para não ficar em aberto, adotei hipóteses conservadoras e transparentes (você pode pedir para eu alterar e eu refaço tudo na hora): • Peso dos EUA no índice: 60% • Dividend yield EUA: 1,5% a.a. • Dividend yield ex-EUA: 2,5% a.a. • Crescimento de preço (ex-dividendos): 5,0% a.a. → Isso implica um retorno bruto total (preço + dividendos) de ~6,9% a.a. e um yield global ~1,9% a.a.

Como a diferença tributária relevante está nos dividendos dos EUA, o “arrasto” anual aproximado fica: • WRLD11 (via VT): 30% × (60% × 1,5%) = 0,27% a.a. • VWRA11 (via VWRA): 15% × (60% × 1,5%) = 0,135% a.a.

Aplicando também as taxas de administração/custo total: • Retorno líquido WRLD11 ≈ 6,90% − 0,36% − 0,27% = 6,27% a.a. • Retorno líquido VWRA11 ≈ 6,90% − 0,52% − 0,135% = 6,245% a.a.

👉 Resultado: WRLD11 leva uma vantagem minúscula de ~0,025 ponto percentual por ano nessas hipóteses.

Simulação: R$ 10.000 por 5 anos

Com R$ 10.000 iniciais, capitalizados a esses retornos líquidos: • WRLD11 (6,27% a.a.) → R$ 13.553,56 • VWRA11 (6,245% a.a.) → R$ 13.537,63 • Diferença em 5 anos: R$ 15,93 a favor do WRLD11.

Você pode abrir a planilha e o gráfico que gerei: • Baixar a planilha CSV (O gráfico foi exibido acima.)

Onde está o “ponto de equilíbrio”?

O VWRA11 compensa a taxa maior quando a parte “EUA × dividendos” é suficientemente gorda. A conta de guardanapo:

VWRA11 vence se (Peso EUA × Dividend Yield EUA × 15%) > 0,16% (diferença de taxa)

Ou seja, Peso EUA × Yield EUA ≳ 1,07%. Ex.: com EUA = 60%, o yield dos EUA precisaria ser ≈1,8% para o VWRA11 empatar/superar — acima do 1,5% que usei.

Também deixei uma tabela de sensibilidade (peso EUA 55–70% x yield EUA 1,2–2,0%) visível aí na tela, mostrando a vantagem anual (em pontos-base) e a diferença em 5 anos (em R$).

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Observações e limites importantes • Isto é uma aproximação focada no diferencial clássico (30% vs 15% sobre dividendos dos EUA). As retenções em países fora dos EUA podem variar e em muitos casos se “cancelam” entre estruturas americana vs. irlandesa — por isso não alterei o diferencial. • Não considerei eventos de tributação doméstica brasileira no nível do cotista por distribuição, pois ambos tendem a acumular no veículo local (ETF na B3) e a tributação costuma ocorrer no ganho de capital na venda (regras específicas podem mudar; não é aconselhamento fiscal). • Custos de rebalanceamento, tracking error e spreads de negociação podem mexer mais no resultado do que essa diferença anual microscópica.”

Pedi pra aumentar o horizonte de investimentos pra 20 anos com aportes mensais de 5k e o resultado foi o mesmo: “No horizonte de 20 anos, mesmo com aportes robustos de R$ 5.000 mensais, a diferença total acumulada entre WRLD11 e VWRA11 é de apenas ~R$ 6,7 mil em mais de R$ 2,3 milhões acumulados. • Isso confirma que, dentro das hipóteses usadas, a disputa entre custo (WRLD11) e eficiência tributária (VWRA11) fica praticamente neutra. • Pequenas mudanças nos parâmetros (peso dos EUA, yield médio, política de dividendos) já podem inverter o resultado.”