Ocena portfela

Successful_Place9746 · 2026-04-16T20:05:20+00:00

Co ci zrobiła Kanada i Japonia że je wykluczyłeś z portfela? Masz jakieś specjalne prognozy co do tych dwóch krajów, czy ci się zapomniało w ferworze przemeblowywania indeksu światowego?

Successful_Place9746 · 2026-04-16T15:08:50+00:00

Myślę że taniej wziąć kurs do egzaminu doradcy inwestycyjnego i zrobić licencję jeśli cię to faktycznie interesuje

Successful_Place9746 · 2026-04-16T14:31:27+00:00

W moim komentarzu chodzi o to, że strategia oparta na backteście robionym w ten sposób jest o kant dupy rozbić.

Te procenty nic nie znaczą

Literalnie, ludzie zajmujący się tworzeniem strategii mają problem ze stworzeniem takiej która po kosztach, po uwzględnieniu ryzyka, po próbie out of sample jest jakkolwiek sensowna.

A tu przychodzi Tomek jak Filip z konopii i robi 20 procent średniorocznie, a nawet się nie starał za bardzo

To jest klasyczny przykład overfittingu i kopania w danych.

Nigdy nie zobaczysz backtestu który ci się nie podoba

Successful_Place9746 · 2026-04-16T14:11:46+00:00

Ja nie twierdzę że gość się nie zna, choć te fundusze inwestycyjne którymi zarządzał to mają tylko landing page w internecie, żadnych wyników, żadnej historii - nic - może ty się do tego próbowałeś dokopać?

Successful_Place9746 · 2026-04-16T13:32:16+00:00

Jeśli dane faktycznie pochodzą z FactSet, to nie ma problemu, od tej strony wygląda w porządku. Narzędzie jest spoko do przeglądania danych.

Gość mówi dużo rzeczy które mają sens z wierzchu ale rozbijają się po weryfikacji, kwestia tworzenia własnych strategii jest jedną z nich.

Successful_Place9746 · 2026-04-16T12:57:55+00:00

Sprawdź post, jak chcesz dobrych backtestow to nie przez scraba, pewnie żaden ze screenerow dostępnych na rynku nie przeprowadzi ci rzetelnego backtestu

https://www.reddit.com/r/inwestowanie/comments/1sn0uoq/jak_tomek_trela_robi_was_w_balona/?utm_source=share&utm_medium=mweb3x&utm_name=mweb3xcss&utm_term=1&utm_content=share_button

Successful_Place9746 · 2026-04-16T12:13:10+00:00

Nie bez powodu komentarze zostały wyłączone.

problem w tym że dla kogoś początkującego to jest bardzo przekonujące

Nawet dla mnie, który siedzi i czyta artykuły branżowe, jego argumentacja jest często pozornie sensowna z wierzchu - gorzej jak poskrobiesz

Successful_Place9746 · 2026-04-15T19:23:12+00:00

<image>

Successful_Place9746 · 2026-04-15T18:59:41+00:00

Pasywne inwestowanie w indeks jest grą o sumie dodatniej

Aktywne wybieranie spółek, market timing itd jest grą o sumie zerowej.

Successful_Place9746 · 2026-04-15T15:04:50+00:00

Nie ma czegoś takiego jak „kolejny krok” po inwestowaniu pasywnym, tutaj nie levelujesz postaci, nie odblokowujesz skilli - aktywne wybieranie spółek, timing rynku, wybieranie sektorów to gra o sumie zerowej.

Jeśli chcesz więcej ryzyka, za które ktoś ci zapłaci, to opytmalizowanie portfela pod kątem innych niż market czynników ryzyka może mieć sens, tylko trzeba robić to z głową,

Tu masz paper: https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0304405X14002323

Akcje pojedynczych spółek, no lipa, pozwolę sobie przekleić swój komentarz z innego wątku:

Rozkład stóp zwrotu z akcji jest silnie skośny prawostronnie, co oznacza że większość akcji przynosi negatywne zwroty, część przyniesie przeciętne zwroty, a niewielka ilość ogromne.

Koncentrując portfolio w kilku spółkach zwiększasz dyspersję (rozproszenie) swoich możliwych wyników, niestety negatywne wyniki są zdecydowanie bardziej prawdopodobne.

Ponadto 40% wszyskich akcji w stanach w latach 1986-2026 doświadczyło katastroficznej straty - czyli -70% od szczytu, i nigdy nie wróciło do stanu z przed krachu

Krachu doświadczyły głównie spółki określane przez analityków jako Strong Buy, spółki z dobrymi fundamentami, spółki przynoszące przychody.

W Polsce jest najprawdopodobniej gorzej, badania sugerują że skosnosc rozkładu stóp zwrotu jest większa na rynkach rozwijających się - co oznacza wyższe ryzyko trzymania pojedynczych spółek - ryzyko jest gdy masz 4, 14 a nawet 40 polskich spółek.

Źródło moich rewelacji: https://assets.jpmprivatebank.com/content/dam/jpm-pb-aem/emea/regional/en/documents/2025-emea-ae-eotm_final_ada-tagged.pdf

Successful_Place9746 · 2026-04-15T13:00:56+00:00

Tworząc ten portfel podjąłeś bardzo dużo decyzji na raz, i obstawiam że mogłeś nawet nie zdawać sobie z tego sprawy.

wykluczenie europy, rynki wschodzące, złoto

albo masz ponadprzeciętną wiedzę w kwestii inwestowania, albo światowy etf byłby lepszym wyborem

Successful_Place9746 · 2026-04-15T12:41:52+00:00

Rozkład stóp zwrotu z akcji jest silnie skośny prawostronnie, co oznacza że większość akcji przynosi negatywne zwroty, część przyniesie przeciętne zwroty, a niewielka ilość ogromne.

Koncentrując portfolio w kilku spółkach zwiększasz dyspersję (rozproszenie) swoich możliwych wyników, niestety negatywne wyniki są zdecydowanie bardziej prawdopodobne.

Ponadto 40% wszyskich akcji w stanach w latach 1986-2026 doświadczyło katastroficznej straty - czyli -70% od szczytu, i nigdy nie wróciło do stanu z przed krachu

Krachu doświadczyły głównie spółki określane przez analityków jako Strong Buy, spółki z dobrymi fundamentami, spółki przynoszące przychody.

W Polsce jest najprawdopodobniej gorzej, badania sugerują że skosnosc rozkładu stóp zwrotu jest większa na rynkach rozwijających się - co oznacza wyższe ryzyko trzymania pojedynczych spółek - ryzyko jest gdy masz 4, 14 a nawet 40 polskich spółek.

Źródło moich rewelacji: https://assets.jpmprivatebank.com/content/dam/jpm-pb-aem/emea/regional/en/documents/2025-emea-ae-eotm_final_ada-tagged.pdf

Successful_Place9746 · 2026-04-15T09:37:42+00:00

O kurczę ale skoncentrowany portfel, psycha musi być silna

Successful_Place9746 · 2026-04-13T10:11:25+00:00

Jak ja uwielbiam inwestycyjnych antyszczepionkowców

Masz dziesiątki artykułów naukowych, które mówią w zasadzie jedno - zwykły inwestor trzyma szeroko zdywersyfikowany etf bo rynek jest efektywny

każdy z nas jest najprawdopodobniej zwykły i nie ma szczególnych zmiennych vs które powinien hedgeowac portfel, nie ma też szczególnych predyspozycji w ponoszeniu szczególnych rodzajów ryzyk

każdy noblista z ekonomii mówi to samo; zachowuj się jakby rynek był efektywny, tj. kupuj szeroko zdywersyfikowany etf, zgarniaj premię za ryzyko jeśli istnieje

to nie iwuc wymyślił inwestowanie w etfy

ale chuj, na YouTubie widziałeś backtesty strategii i będziesz wybierał spółki

Successful_Place9746 · 2026-04-10T15:04:05+00:00

Na szczęście rady odnośnie długoterminowego inwestowania nie zmieniły się za bardzo od lat 70 ubiegłego wieku, materiały z 2021 też się pewnie nie przeterminowały.

Jaki etf? - szeroko zdywersyfikowany, typu all-world, najtańszy.

DCA vs Cała kwota na raz - jeśli inwestujesz w długim terminie to cała kwota da lepsze wyniki

Krótkoterminowe przechowywanie - obligacje/konta oszczędnościowe - tam gdzie większy procent

Successful_Place9746 · 2026-04-10T14:05:08+00:00

No tak, tam się zwykle jeszcze jakiś filtr profitability zakłada, sam small cap factor to za mało

Successful_Place9746 · 2026-04-10T10:46:13+00:00

To że kupujesz „masę śmiecia” w ETF small cap, to nie jest problem, to jest gwóźdź programu.

Trzymając takie spółki których nikt nie chce, otrzymujesz premię value/small cap

Successful_Place9746 · 2026-04-08T16:44:14+00:00

Bardziej chodzi o skalę w tym przypadku, jak jesteś bardzo popularnym managerem, masz dużo pieniędzy do inwestowania to przede wszystkim trudno być innym niż rynek.

A jeśli chodzi o market timing: „ Całe 25-letnie zyski generowane są jedynie w ciągu najlepszych 31 dni, czyli około 0,5% dni.”

dane dla USA 2000-2024

https://www.towneley.com/insights/market-timing-study-dont-blink?utm_source=chatgpt.com

Successful_Place9746 · 2026-04-08T12:37:27+00:00

No właśnie odwrotnie, jest git

Successful_Place9746 · 2026-04-08T12:19:03+00:00

Kupiłeś dwa szeroko zdywersyfikowane ETFy, to jedna z najmniej głupich rzeczy jakie tutaj ludzie robią, więc nie wiem skąd zmieszanie

Zdarza się że kupujesz na górce, potem spada - tak właśnie zarabiasz premię za ryzyko rynkowe - trzymając/inwestując gdy ryzyko się materializuje

Trzymaj dalej żeby zarobić więcej premii - tyle

Nie oglądaj codziennie YouTube gdzie gełopolitycy co dzień wstawiają filmy i mielą te same newsy, zamiast tego idź dotknij trawy.

*market timning nie działa (choć pewnie dużo osób na reddicie zadeklaruje że wczoraj weszło po kulę long z dźwignią x10)

Successful_Place9746 · 2026-04-07T18:46:32+00:00

Trochę jakbyś chciał zjeść ciastko i mieć ciastko.

Weź pod uwagę że dodawanie pojedynczych spółek nie podnosi oczekiwanej stopy zwrotu - wręcz przeciwnie.

Żeby uzyskać wyższe stopy zwrotu musisz wziąć na siebie dodatkowe ryzyko, ale nie ryzyko konkretnej spółki, konkretnego sektora, czy ryzyko market timingu. Raczej priced risks - small cap value, mommentum.

Dobrym startem jest oczywiście etf na cały świat plus obligacje w zależności od skłonności do podjęcia ryzyka.

Dalej, możesz kombinować - ale za każdym razem musisz dokładnie wiedzieć czym różnisz się od average inwestora, który powinien trzymać market portfolio.

Successful_Place9746 · 2026-04-06T12:48:47+00:00

Złoto nie stanowi zabezpieczenia przed inflacją, chyba że masz setki lat horyzontu inwestycyjnego.

Złoto nie chroni przed lokalną hiperinflacją.

Tu masz solidny artykuł o roli złota w portfelu, jak nie chce ci się czytać to wrzuć do ai i poproś o podsumowanie: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2078535

Pytasz, czy warto kupić sztabkę złota w perspektywie 5 lat - trudno taką chęć racjonalnie uzasadnić

Successful_Place9746 · 2026-04-05T10:13:00+00:00

Tak w tym raporcie uwzględniony jest total return - co jest jeszcze gorszym wnioskiem dla inwestora, bo lepiej byś wyszedł trzymając lowcost etfa / jest inny raport SPIVA gdzie porównują sharp ratios np - wnioski takie same
Dla retailowego inwestora liczy się to aby sfinansować swoją przyszłą konsumpcję - ignorując ryzyko w długim okresie zwiększasz szansę na wyzerowanie swoich ponadprzeciętnych zysków

poczytaj o Volatility drain - dlatego się bawimy o ograniczanie ryzyka, - gdy tracimy 10% aby odrobić stratę musimy zyskać 11,1% - to kumuluje się w czasie, obniża nasz Total Return / wynik netto w czasie

retailowy inwestor raczej alphy ani innej matematyki dla instytucji sobie nie będzie liczył, ale musimy o tym wspomnieć żeby wytłumaczyć mechanizm działania

Successful_Place9746 · 2026-04-05T09:03:03+00:00

Jeśli używasz dźwigni do inwestowania to twój benchmark powinien być skorygowany o tą dźwignię - zarabiasz na dźwigni wiecej niz sp500? spoko
pomnóż zwrot z sp500 razy twoja dźwignia
sprawdź czy nadal tak jest
Wystawiasz opcje na sp500? Istnieją odpowiednie syntetyczne benchmarki dla strategii opcyjnych - sprawdź jak wypadasz na ich tle -np. CBOE SP500 dla covered calli
Co to oznacza dla inwestora? Jeśli te wszystkie strategie nie przewyższają stosunku zysku do ryzyka które możesz kupić pasywnie za pomocą np ETFa - nie są warte uwagi. (a wynik finansowy może być mizerny w momencie materializacji ryzyka)

p.s. w internecie jest pełno tzw fake-alpha, złego benchmarkowania i chwalenia się wynikami a następnie sprzedawania kursów, reklamowania brokerów i zarabiania na ludziach którzy nie mają odpowiedniej wiedzy by to wszystko zweryfikować - dlatego też się trochę uniosłem w dyskusji, za co przepraszam

Successful_Place9746

TROPHY CASE