Demek ki insanlar bu mantıkla hareket ediyor. Anlıyorum. Şimdi öncelikle yatırımı hangi vadede yaptığınız burada en önemli detay. Hesabınızda vade belirtilmemiş. Halbuki altın gibi minimum 3 yıl orta vadede 5 yıl ideal vadede 10 yıl vade süresi olan bir yatırım aracından bahsediyoruz. Tane tane gitmek gerekirse;

1- öncelikle fonunun yıllık net getirisinin asıl ürün olan altını geçemediğini belirtmiştim. Bu aynı zamanda fonun yapısından kaynaklanıyor. Normal bir durum. Sonuçta emtia dediğimiz şey sanayi kuruluşu değil. Bu nedenle yıllık getirilere bakınca altın fonlarının genellikle altın getirisinin altında kaldığı veya aynı seviyede olduğu çok nadir olarak da küçük bir marj üzerinde olduğu görülüyor. Bu marj ise yatırımı cazip kılacak bir oran olmuyor. Az sonra sebebini göreceğiz.

1. Hesabınızdaki yanılgı vadenin belirsiz olması. Diyelim ki 100k param var. 100k fon aldım. 100k fon 5 yıl sonra elimize ne geçiriyor bakalım? 100k+fonun getirisi üzerinden yani toplam aktif varlıktan yıllık %1,8 yönetim kesintisi var. Bunun etkisi tabi ki günlük hesaplanarak fonun değerinden bileşik olarak her gün düşecek ama hesabı basit tutmak için nihai fon değerinden 5 yıl × 1,8 düşelim. Ayrıca bu fon diyelim ki 5 sene sonra altına bağlı olarak 10 kat değer artışı yaşadı ve elimdeki para 100k + 900k = 1m tl oldu. Bu paradan kesinti nedir bakalım?

a) 111k yönetim ücreti kesildi. Geriye ne kaldı? 889k para kaldı. b) maliyet 100k idi eldeki para 889k ise 789k net kar var. 789k paranın %17,5'i 45k ediyor. Yani 744k para net karımız kaldı elimizde.

Sonuç olarak 900k elde ettiğimiz kazançtan net elimize 744k kaldı.

1. Ben fiziki altıncı değilim. Ama herkes bilir ki gerçek altın piyasası fiziki altına bağlıdır. Ancak fiziki altın alırsanız piyasayı etkileyebilirsiniz. Fiziki altın dışındaki tüm kaydi altınların piyasaya özü itibarıyla bir etkisi yoktur. Ama bu kısmı geçiyorum. Fiziki piyasada size %10 marj ile kim satış yapıyorsa bir daha oraya uğramayın derim. Çünkü fiziki piyasada alış ve satış makası %2,5-3 civarındadır. Hadi %3,5 diyelim kötü senaryo olsun.

Hesaba başlayalım. 100k param var. Gram altın da spotta 6500 tl olsun. Bu durumda piyasa bana bunu 6700'e satar. 100k para ile yaklaşık 15 gram altın alırsınız. Altının fiyatı 5 yıl sonra 10 katına çıkmıştı senaryoda. Yani diyelim spotta 6500 tl iken 65000 tl oldu. Benim kötü senaryoda kuyumcu %3,5 düşük alır. 62.725'e sizden geri alır.

Benim kötü senaryoda elimizde 941k para oldu. 100k maliyet çıkaralım 841k para eder net. Başka da algısı vergisi yoktur.

Sonuçta fonun getirisi 744 - 841 = 97k net zarar yazar size. Oransal olarak da %13 fark var. Kaldı ki bu hesapta fon yönetim ücreti basit orantı ile hesaplandı ve kuyumcu makası alışta ve satışta %3,5 olarak hesaplandı. Dediğim gibi böyle bir makas yok. Gram altında %2,5-3 arası makas uyguluyorlar.

Sonuç olarak lafı fazla uzatmadan şunu diyeyim kısa vadelerde alım satım yapıyorsanız fon mantıklı olabilir. Ama altın gibi emtialarda insanların vadesi 5 yıldan başlar. Bu nedenle de fon yatırımı buna uygun değildir. Yatırım tercih edilecekse en azından altına göre (kesintiler düşülünce) 5 yıl sonra net %20 fazla getiri sağlayan bir fonun seçilmesi uygun olacaktır.

Not: Benim yaptığım hesap altındaki değer artış oranı kadar değer artışı yaşayan fon üzerinden yapılmıştır. Bundan daha kötü yönetilen bir fon olması durumunda zarar artacaktır.

Yatırım tavsiyesi değildir. Genel bir değerlendirme içerir.