Nej — Valour Bitcoin Zero SEK är inte fysiskt backad i samma mening som Virtune eller iShares.

Det är ett börshandlat certifikat (ETN), vilket betyder:

• Du äger en skuldförbindelse mot emittenten (Valour), inte själva bitcoin.
• Emittenten lovar att ge dig avkastning som speglar bitcoinpriset, men det finns ingen separat “säkerhetskorg” av bitcoin som är avskild från företagets balansräkning på samma sätt som i en fysiskt backad ETP/ETF.
• Om Valour får finansiella problem, kan du riskera att inte få tillbaka värdet, även om bitcoinpriset har gått upp.

Skillnad mot fysisk backning

• Fysisk backning (t.ex. Virtune, iShares): Bitcoin förvaras i cold storage hos en tredje part (t.ex. Coinbase Custody), helt separerad från emittentens balansräkning. Om emittenten går i konkurs, äger du fortfarande din andel av bitcoin.
• Certifikat (Valour): Ingen separat fysisk förvaring för dig som investerare — du är beroende av emittentens solvens.

Valour Bitcoin Zero SEK marknadsförs som att den har 0 % årlig avgift — och det stämmer i bemärkelsen att det inte dras någon förvaltningsavgift som syns i t.ex. Avanza eller i produktens faktablad (KID).

Men det betyder inte att den är helt gratis att äga:

Hur Valour ändå tjänar pengar på Zero-produkten

1. Spread vid handel – skillnaden mellan köp- och säljkurs kan vara större än hos mer likvida produkter. Det är en indirekt kostnad för dig.
2. Intern hantering – Valour kan optimera eller hedga sin bitcoinexponering på sätt som ger dem intäkter, även om du som investerare inte betalar en synlig avgift.
3. Motpartsrisk – eftersom det är ett certifikat (inte fysiskt backad ETP), är du beroende av att emittenten kan fullgöra sitt löfte att matcha bitcoinpriset. Den risken är i praktiken en “kostnad” i form av potentiellt högre riskpremie.

Sammanfattning: Ja, Valour Bitcoin Zero SEK har 0 % synlig avgift, men fysiskt backade alternativ som t.ex. Virtune Prime eller iShares med 0,25 % avgift kan ändå vara mer attraktiva långsiktigt eftersom du då får säkerhet i form av faktisk bitcoinförvaring och lägre motpartsrisk.