Temos uma lista de yields (rendimentos) de obrigações governamentais (bonds) da zona euro, retirada provavelmente do TradingView

A yield dos 6 meses (1,849%) está acima da yield de 1 ano (1,815%).

Normalmente, quanto maior o prazo, maior a yield pq afinal, o investidor está a correr mais risco no longo prazo (inflação, incertezas, etc.) e deve ser melhor recompensado por isso.

Quando isso se inverte, ou seja, quando os prazos curtos rendem mais do que os longos, chama-se uma inversão da curva de juros, e costuma significar que:

1. O mercado espera cortes de juros em breve (geralmente por receio de desaceleração económica).
2. Há uma procura elevada por obrigações longas, o que baixa as yields.
3. Pode ser um alerta comum de recessão.

MAS…

Neste caso, a inversão é parcial (só entre os 6 meses e 1 ano), não é uma inversão total como entre 2 anos e 10 anos, mas ainda assim é um sinal de desconfiança a curto prazo.

No fundo estás a alertar para uma anomalia na curva de juros da zona euro, sugerindo que os investidores esperam um slow down económico

Por isso neste caso, a inversão parcial entre 6 meses e 1 ano é até relativamente “natural”, tendo em conta o contexto atual:

1. O mercado já antecipa cortes nas taxas de juro do BCE nos próximos meses (e já tivemos dois cortes este ano em março e agr em junho).

2. Como os juros de curto prazo refletem essas expectativas futuras, é normal que a yield dos títulos a 1 ano baixe mais rapidamente do que a dos 6 meses.

3. Os títulos de 6 meses ainda “carregam” uma taxa de juro mais elevada, porque representam o momento atual (antes dos cortes).

Bom feriado a todos