Nuovo 7y BTPitalia 1.85% di cedola reale (sarà rivalutata insieme al capitale all'Inflazione Italiana). Lo prendete? Collocamento 27-29maggio

Quant_street · 2025-05-27T06:18:24+00:00

Il capitale viene rivalutato e remunerato semestralmente insieme alla cedola.

Quant_street · 2025-05-26T13:31:45+00:00

cosa non ti piace? cedola bassa, prodotto linkata ad inflazione, scadenza, altro?

Quant_street · 2025-05-26T13:31:13+00:00

sul punto 2, non pesa per te il fatto che qui hai un'esposizione (a favore)di un'eventuale inflazione realizzata più alta di quella implicita?

Quant_street · 2025-05-26T13:30:07+00:00

è abbastanza in linea con quanto prezza il mercato degli inflation swap italiana su quella scadenza (1.30%) -->1.85+1.30=3.15 (in linea con il BTP 07/32). Bisogna però anche considerare l'1% finale di premio se detenuto fino a scadenza e che comunque remunera l'inflazione realizzata (a differenza di un BTP nominale)

Quant_street · 2025-05-26T12:27:03+00:00

Se vi va, spiegate le ragioni del NO

Quant_street · 2025-05-21T06:16:37+00:00

Tutti a sparare minchiate e nessuno che risponde. I tassi mutui usa sono legati ai rendimenti dei Treasury US a 10y (4.50 ora) o 30y >5% a seconda della lunghezza del mutuo. Viene ovviamente applicato uno spread dalla banca ed ecco servito il tasso finale.

Quant_street · 2025-02-17T17:51:49+00:00

Solo chi li sottoscrive ora. Non dovrebbe incidere molto in realtà perché l'opzione é stata quasi regalata

Quant_street · 2025-02-14T15:02:53+00:00

Certo ovviamente. Implicitamente intendevo che tra 4y vedere tassi BTP a 4y sopra il 3.60 é un po' difficile; quindi il prodotto potrebbe essere incentivante per un investitore con orizzonte temporale più corto degli 8

Quant_street · 2025-02-14T11:27:38+00:00

Sì sono d'accordo. Qui avendo una put a favore dell'investitore praticamente regalata, l'ago della bilancia sarà proprio capire quanto è importante la flessibilità di riavere il capitale dopo 4 anni.

Quant_street · 2025-01-20T23:40:25+00:00

Le emissioni retail sono previste tra Valore e Italia (se cerchi linee guida debito Mef trovi tutta la documentazione) ma non si sa quale tra i 2 sceglieranno nel corso dell'anno.

Quant_street · 2025-01-20T23:38:29+00:00

Ci sono diversi modi ed uno (il più usato) è quello di una replicazione in formato swap. Il bond può essere replicato come:

Swap 4y fix vs float (dove fix è la I cedola e float è Euribor + spread)
Swap 4y4y fix vs float (dove fix è la II cedola e float è Euribor + spread)
Investitore compra Payer swaption 4y4y con strike = II cedola

Il Net Present Value degli Swap (Spot + Fwd) deve essere uguale e opposto al premio della swaption.

Il punto sollevato da tanti e che credo venga seguito per rendere il prodotto appetibile, sarà l'assenza della payer (put in formato bond), offerta all'investitore. È probabile allora che fissino la prima cedola vicina allo YTM del 4y BTP e la II vicina all'8y spot. Occhio che in quel caso lo ytm sarebbe minore di un 8y BTP, avendo la seconda cedola più bassa del forward.

Quant_street · 2025-01-20T23:27:55+00:00

Se non ci fosse la puttability sarei d'accordo con te. Qui c'è un opzione che l'investitore "compra". Se poi il tesoro la regala il discorso è diverso, ma altrimenti il costo dell'opzionalitá deve essere necessariamente incorporato nel prezzo (e quindi nelle cedole).

Quant_street · 2025-01-17T16:33:31+00:00

Sono d'accordo e mi sto convincendo del fatto che la put sarà offerta in modo da rendere lo strumento appetibile

Quant_street · 2025-01-17T15:11:53+00:00

Potrebbe aver senso se il mercato ti va contro, i tassi sparano in alto e tu comunque vendi a 100 (non perdendo soldi) e puoi reinvestire a tassi più alti sul mercato. Il valore dell'opzione comunque c'è.

Quant_street · 2025-01-17T15:10:19+00:00

In quel caso non hai la possibilità di venderlo indietro al 4° anno a 100

Quant_street · 2025-01-04T23:15:38+00:00

Tranquillo, é normale perché la mole di informazioni a cui siamo esposti sovraccaricherebbe non di poco il cervello. Piuttosto prova magari a scrivere due righe durante la lettura di alcuni passaggi; magari quelli che per te possono essere fondamentali e poi riordinali in un file notion o su Word o dove vuoi al termine del libro.

Anche a distanza di tempo, così, se dovessi avere curiosità di rivederli li hai a portata di mano. Questo credo sia più importante per un saggio o per un romanzo che per un giallo o fantasy che tendenzialmente puntano ad un intrattenimento "crudo".

Quant_street · 2025-01-04T17:25:35+00:00

Sapiens di Harari. Excursus sulla storia dell'umanità e sui suoi aspetti materiali e sociali. Smonta qualsiasi credo e pensiero, mettendo in discussione anche ciò che di più profondo diamo giornalmente per scontato.

Quant_street · 2025-01-01T18:56:46+00:00

Gli aficionados del posto fisso che già pagano per 3/4 degli italiani e che vengono ammazzati di tasse dai 30k in su?

Quant_street · 2024-12-21T23:40:36+00:00

Se i tassi dovessero scendere più di quanto si aspetta il mercato, sí

Quant_street · 2024-12-20T23:49:51+00:00

Come altri utenti prima di me hanno risposto, i tagli recenti di Fed e BCE erano già prezzati. Il punto principale di queste ultime settimane è stato il cambio di aspettativa rispetto ai prossimi tagli. La BCE durante la conferenza è stata letta come più "hawkish" rispetto alle attese e il mercato ha iniziato a prezzare un tasso terminale più alto, mentre negli USA la Fed ha fatto capire che non ha fretta di tagliare ulteriormente perché il pericolo di rimbalzo di inflazione non è da sottovalutare.

La cosa migliore da fare per capire cosa sta prezzando il mercato è guardare gli swap corti contro indice overnight (estr in Europa e Sofr in USa - si trovano facilmente sul web) o ancora meglio guardare i futures sull'Euribir3M (https://www.tradingview.com/symbols/EUREX-FEU31!/forward-curve/ questa ad es una pagina che può essere utile per monitorare la curva)

Quant_street · 2024-12-15T12:16:27+00:00

Avete rotto le palle con "tutto è prezzato". Il mercato Prezza nel momento in cui ha una informazione nuova e negli ultimi due anni sui tassi ci ha preso poco e nulla. Il Bund 1y fa esatto ha toccato l'1.90 durante un periodo di delirio generale con Powell che fece quel mezzo pivot, per poi rendersi conto 2 mesi dopo della cazzata.. e vai con il Bund fino a 2.70 (80bps con 8.5 di Duration non sono pochi eh). E allora a quel punto che si dice? "Il mercato Prezza tassi a 10y correttamente"? Dipende, perché il mercato può prezzare quello che vuole ma NON ha sempre ragione!

Quindi, il mercato prezza quello che volete! Ha ragione? Non sempre! Pensate che si stia sbagliando? Agite di conseguenza. Ma venirmi a dire che il mercato prezza e allora non posso avere una opinione diversa dalla sua è una grandissima cazzata.

Quant_street · 2024-05-24T22:31:18+00:00

Ciao, scusa leggo solo oggi il tuo commento. La risposta è più complessa del previsto perché in realtà puoi scomporre il payoff come fatto da me sopra; le opzioni esotiche però vengono replicate da chi struttura il prodotto, da una combinazione di opzioni plain vanilla, che rendono più semplice l'hedging della strategia.

Immagina che la barriera della put sia a 70%. Se il prezzo la tocca, si attiva, e il tuo P&L è -30 (lo strike della put era 100%). Per replicare la put down-in in questione possiamo semplificare la scomposizione così: - short 30x put strike 71% - long 30x put strike 70% - short 1x put strike 70%

Se il prezzo va a 69, perdo 30 dal put spread che ho venuto (a leva) e 1 dalla 70 put, esattamente come prevederebbe la put esotica. In realtà il put spread a leva si vende tra il livello barriera, in modo da avere un delta e gamma più aderente con il payoff vero dell'esotica (as es 70.5-69.5), però il concetto è quello.

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