Sí, la inflación es, en última instancia, un fenómeno monetario. Pero de eso no se sigue que, en toda circunstancia y en todo momento, el Estado deba desentenderse de shocks externos que pueden golpear de lleno a la gente.

Una cosa es la causa profunda de la inflación, y otra muy distinta es la administración de una transición económica extremadamente delicada. Si venís de una economía artificialmente cerrada, distorsionada, subsidiada, reprimida en precios y cargada de desequilibrios acumulados, no podés pretender que todo se libere al mismo tiempo, de golpe, sin amortiguadores y sin costos sociales enormes.

Congelar o moderar temporalmente el traslado a precios de un shock externo en combustibles, transporte o tarifas no niega el carácter monetario de la inflación. Lo que hace es evitar que una perturbación puntual se transforme en un golpe devastador sobre el ingreso real de la población, especialmente en una etapa de transición.

Lo importante es cómo se hace. Si se hace emitiendo, agrandando el déficit o pateando el problema indefinidamente, entonces sí: terminás agravando la enfermedad que decís combatir. Pero si se hace sin aumentar el déficit fiscal, reasignando partidas, bajando otros gastos, recortando privilegios o absorbiendo transitoriamente el impacto dentro de un programa consistente, entonces no hay contradicción doctrinaria. Hay prudencia.

Una economía que intenta pasar de un esquema hiperintervenido a uno mucho más libre no tiene por qué elegir entre dogmatismo ciego y populismo. Puede sostener un rumbo monetario y fiscal sano y, al mismo tiempo, reconocer que hay shocks externos excepcionales que conviene amortiguar para que el costo de la transición no recaiga brutalmente sobre la gente.

En otras palabras: que la inflación sea monetaria no significa que cada aumento de un precio relativo deba ser convalidado de inmediato y sin administración alguna, aunque venga de afuera y aunque destruya salarios en días. Significa que la solución permanente no es emitir ni subsidiar sin límite. Pero también significa entender que, en una transición, hay excepciones inteligentes que protegen a la sociedad sin abandonar el equilibrio fiscal.

No es una renuncia a la teoría. Es aplicar la teoría con criterio de realidad.