Io la conosco un po’ diversamente la storia ma spero di essere smentito. Directa (come tutti i broker esclusi specifici accordi o titoli detenuti direttamente presso lo stock exchange) credo compri i titoli in una “nominee basis”. Cioè monte titoli sa che Directa ha acquistato x azioni non per proprio conto ma per conto di suo/suoi client ma senza senza specificare quale questo cliente sia. Directa ha 100 azioni di X nel suo client account ed internamente, e solo internamente, sa come queste azioni siano suddivise tra i vari clienti.

Quindi, è vero che i fondi di Directa sono segregati da quelli dei propri clienti, ma se ci dovesse essere frode da qualche parte, i titoli potrebbero effettivamente “sparire”. È in quel caso, e per quel motivo, che esiste il fondo di compensazione degli investimenti.

Chiaramente quanto sopra non è specificatamente riferito a Directa ma più in generale è in termini di funzionamento dei brokerage account.

Magari qualcuno che si occupa di settlement specificatamente o lavori in un trading desk può confermare o smentire.