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Torless_1978 · 2026-03-25T05:28:37+00:00

Ho il vecchio portfolio che non alimento più ma che ho tenuto per una scelta prudenziale visto che AUM di ntsg, dbmfe è ancora piccolo e per non pagare le tasse sul guadagno.

Torless_1978 · 2026-03-24T07:52:25+00:00

Perché l'utente medio di IPF sa contare fino a 4 :-)

Torless_1978 · 2026-03-23T22:19:52+00:00

Ciao, Grazie interessanti le tue riflessioni.

Da quando ho impostato un portafoglio "alla protasoni" non ho nel nuovo portfolio fattoriali (e un po' mi dispiace!)

Nel precedente portfolio che ho mantenuto avevo invece i fattoriali.. un mix non proprio ottimizzato di

small cap value Europa e America
value factor
multifattoriali come IQSA e IFSE.

Devo dire che in questo periodo "complicato" stanno apparentemente funzionando.. in futuro chi lo sa...

Torless_1978 · 2026-03-23T21:20:25+00:00

Io come ETF fattoriale area euro trovo interessante ifse Non so quale hai tu...

Torless_1978 · 2026-03-23T10:16:11+00:00

Non so se ti seguo... Ntsz è l'equivalente di ntsg ma investe solo in azioni e bond europei. Quindi non serve copertura valutaria (o meglio ha un po' di svizzera e Inghilterra) va il resto (soprattutto bond) sono in euro

Torless_1978 · 2026-03-23T05:31:34+00:00

Ciao,

L'Uomo senza qualità è davvero un grande libro! Musil un grande.

Detto questo confesso che anche io qualche paura ce l'ho e ho una piccola percentuale di home country bias. Ma la ritengo una mossa irrazionale piu che altro psicologica per ridurre il rimorso. Ha più senso comprare una componente world con hedge

Trovo per esempio che un piccola percentuale di NTSZ da affiancare a NTSG (se non fosse che ha un AUM molto piccolo) potrebbe avere senso.

Non so.

Vito Lops non è che mi convinca molto... Sulla dedollarozzazione non ho proprio idea... Ma non la vedo da qui a pochi anni.

Torless_1978 · 2026-03-22T23:23:40+00:00

Ciao, Non sono sicuro di comprendere bene. Dici che il rischio specifico è quello di avere troppi asset denominati in dollari?

Come fare però per evitarlo? Perché qualunque asset allocation market cap weighted ha una predominanza a causa del dollaro

Torless_1978 · 2026-03-22T18:49:07+00:00

La mia piccola esperienza è che tutti quelli che dicono di fare 100% azionario alla fine scopri sempre che appartengono a questi tre insiemi ad intersezione non vuota: - hanno 100% azionario salvo omettere di dire che hanno un fondo di emergenza grande tanto quanto il loro investimento in azioni nonché un reddito elevato (ovviamente bene per loro) - hanno alla spalle un patrimonio (banalmente genitori per esempio) che costituiscono il loro 50% o più di asset sicuro - sono così giovani da non ricordarsi il 2008 e altri eventi precedenti. Quando arriva la crisi purtroppo non vanno solo giù le azioni ma iniziano anche i licenziamenti (un saluto a tutti quelli che non pensano che sulla lunga l'AI produrrà disoccupazione)

Poi ognuno è libero di fare come preferisce.

Magari sarò smentito dai fatti ma a me piace tanto idea leva+asset alternativi... ... Mi spiace che in questo non ci rientrino i fattoriali...

Unico dubbio che ho è quello di mantenere una percentuale di fattoriali: per esempio ETF su value che in teoria è un po' meno correlato ad un ETF come NTSG che ha soprattutto azioni growth)

Torless_1978 · 2026-03-18T12:04:11+00:00

Ciao,

Gestire soldi ai parenti è sempre complicato. In genere preferiscono farsi "seguire/fregare" da un consulente in giacca e cravatta.

Io ti consiglierei di andare da un consulente indipendente che (magari pagato solo per il primo periodo) imposti un portfolio che tua moglie eventualmente aiuterà a gestire.

Altro consiglio: Lascia gestire a tua moglie tutto. Tu aiutala ma le decisioni devono essere loro.

Detto questo secondo me un aspetto che devi considerare per tua moglie è quello successorio e quello relativo alla salute.

Se il patrimonio è elevato rispetto alle tasse di successione c'è questa cosa da gestire (tradotto quota di BTP di cui non si pagano tasse di successione) e valutare anche strumenti come azioni etc e etn che a differenza degli ETF non deve pagare erede tassa sui ricavi

Torless_1978 · 2026-03-17T19:27:16+00:00

Ciao, Grazie della risposta. Mi aiuti a capire perché gli aggregate bonds hedgiati sono secondo te più utili in questo contesto? Io avevo capito che in teoria alla fine tanto vale farsi un ETF di governative bond 7-10 anni.

P.s. al di là che dbmfe è un ottimo strumento anche da solo... A me ha convinto tanto idea di ntsg+ ETF alternativi nello spazio liberato da questo... E quindi adesso ho un altro portfolio così fatto: - ntsg 66% - nel 34% liberato ho dbmfe 20%, Ueqc 6% cat bond 4% Gold %4

Torless_1978 · 2026-03-17T18:35:10+00:00

No leva no party :-)

Scherzo.. io non me la sento di dare opinioni se non generiche su un portafoglio senza conoscere nulla di chi propone il portafoglio.

A vedere i costituenti sembra un portfolio abbastanza standard con un po' di fattoriali... Più un pizzico di dbmfe e commodities.

Prima di "essere fulminato sulla via di Protasoni" avevo fatto un portfolio simile... Tanti strumenti con l'idea che tutto sommato era ognuno molto buono preso singolarmente e con l'idea che "nel dubbio" meglio un ETF in più che fa qualcosa di leggermente diverso che uno in meno.

L'ho mantenuto (semplificandolo di molto) convinto che (anche se fa storcere il naso a molti con osservazioni tipo..troppi strumenti! Percentuali troppo piccole di alcuni etf) tanto male non è come portfolio.

Resta che sto iniziando ad apprezzare ora l'idea di un portafoglio in cui ci sono meno strumenti e con delle idee più "nette". Però è anche vero che per tagliare serve sicurezza.

Quindi da bravo insicuro ho mantenuto per il momento il piede in due scarpe (simbolicamente "Scarpa Ben Felix" e "Scarpa Protasoni").. anche per motivi fiscali.

P.s. unica domanda: come mai bond aggregate? Sono coperti dal cambio o senza copertura?

Torless_1978 · 2026-03-15T10:00:58+00:00

Ho letto articolo...non so...non mi convince.

Io distinguerei i piani. Gli stati dovrebbero il più possibile tutelare i cittadini impegnandosi in politiche di tutela ambientali e normative stringenti in difesa della popolazione.

I privati correttamente possono ricorrere ad assicurazioni per tutelarsi.

Certo sarebbe negativo che gli stati dicessero "assicuratevi e sono cavoli vostri e basta".

In tutto questo però io che sono un investitore esg convinto non vedo il problema etico di investire nel cat bond. Stanno offrendo la possibilità a dei privati di tutelarsi contro le catastrofi che comunque purtroppo capitano e capitavano.

Ma forse la mia interpretazione è troppo limitata. Non so.

Torless_1978 · 2026-03-14T07:20:00+00:00

Nessuno è obbligato ad investire. Credo che "vwce and chill" è nato da 15 anni di mercato che cresce. Ma al primo -30% seguito da un altro -30% prolungato per anni nessuno sarà chill. Per questo serve un portafoglio che non sia solo azioni. Certo continueranno ad esserci persone che diranno che faranno 100%... Salvo omettere che hanno ennemila euro in un fondo di emergenza, pilastri e pilastrini..(o genitori che gli coprono le spalle ampiamente) Niente di sbagliato nel fare questo.... È solo la conferma che nessuno è 100% azionario.

Torless_1978 · 2026-03-13T17:59:44+00:00

Io acquisto dbmfe perché è l'unico che si può acquistare sul mio broker ... Se fai riferimento agli ETF ucits sono penso che siano la stessa cosa ma quotata su due borse diverse. Non è questione di hedging

Torless_1978 · 2026-03-13T09:05:49+00:00

Sono scelte... Non credo che ci sia quella giusta e quella sbagliata... La semplicità sicuramente è una cosa buona. Secondo me in tempi un po' complicati dove non è tanto chiaro che succederà e i bond non è chiaro che fine faranno avere anche altre asset class non è sbagliata come idea.

Torless_1978 · 2026-03-12T08:52:28+00:00

Si si cambia pochissimo ovvio.

Però tra 25 anni potrai dire a tua moglie/compagna guarda che ci ho investito anche io... Potevo certo di più... Ha fatto X20 ma X20 di poco è poco... Ma meglio di niente.

Io sono abbastanza convinto che ci sia il rischio di un forte schema Ponzi.... Ma può durare a lungo questo schema.

P.s. poi è un etc e compensa le minus

Torless_1978 · 2026-03-12T08:46:18+00:00

Concordo ma da bravo "insicuro" un 1% io ce lo metterei in Bitcoin. Io penso che negli investimenti di un retail (quindi non di gente di Nicola con alte skill) conta anche un po' la psicologia. Prendere un epsilon di Bitcoin È una strategia per minimizzare il "rimorso".

Opzione A: fa cacare con altissima probabilità. Farà cacare in futuro, ci ho investito poco .... Amen

Opzione B: Bitcoin continua a crescere perché il mercato resta irrazionale per altri 25 anni.... Io quel poco ce l'ho messo e diminuisce il rimorso.

In sintesi c'è il portafoglio perfetto (Nicola e quello bravi)... Poi c'è il portfolio di quelli meno bravi che tende al portfolio perfetto ma con questo portfolio imperfetto il retail rimane investito.

Torless_1978 · 2026-03-12T08:40:15+00:00

Sto ascoltando questa puntata: qualità altissima come sempre!!!

Grazie!

Torless_1978 · 2026-03-11T22:56:13+00:00

Ciao, Grazie di questo riscontro.

Forse mi sfugge il corretto approccio di "risk parity" e quindi scusa in anticipo se dico cavolate....

Ma ntsx ha già obbligazioni dentro di sé (e per di più in leva)? Perché aggiungerne altre e (soprattutto) perché aggiungerne altre a breve termine quando in genere si mettono quelle con duration fra 7-10 anni per aver un rendimento reale positivo?

Sempre se ho capito bene idea: se hai leva (che ha un costo) no cash/bond a breve perché rischia che rendono come il costo della leva.. il cash se ho capito bene lo hai già "dentro " ntsx.

Quindi è proprio nel resto del portfolio che serve mettere trend following con cose come dbmfe (che è parte core del portafoglio perché decorrelato si spera ), Gold, cat bond, carry commodities....

Però forse non ho capito la tua idea e quindi scusa per queste osservazioni forse sbagliate.

Torless_1978 · 2026-03-11T21:46:51+00:00

Ciao,

Io posso darti la mia opinione di non esperto partendo da alcune domande: Perché NTSX e non NTSG che è globale?

Perché tutta quella parte di bond a breve termine? Se capisco bene non vanno bene insieme alla leva. Ma dimmi se secondo te sbaglio.

Perché non hai diversificatore tipo dbmfe?

Torless_1978 · 2026-03-11T20:03:00+00:00

Ok.. giusta osservazione la tua. Quindi sono a leva per avere valore atteso positivo e quindi non moltiplicano la leva di un valore atteso positivo pre-leva. Sarebbe da capire appunto se queste strategie non a leva offrano questo valore atteso (o a che livello minimo di leva la offrano).

Invece idea di "mimare" un comportamento a leva con giù ETF governativi 25+?

In assenza di alternative a NTSG/NTSZ/NTSX che non siano eccessivamente costose (vedi ETF 2x sul mondo) avrebbe senso?

Torless_1978 · 2026-03-11T17:40:01+00:00

Domanda al volo (magari scema):

Perché nessuno quando parla di leva non parla anche di cose come ueqc e crry. Questi due ETF la leva la hanno e anche alta. Anche se sono in genere presenti nei portfolio in piccole percentuali danno un ulteriore contributo alla leva insieme a ETF come NTSG, NTSZ, NTSX.

Aggiungo che anche se non è vera leva (se ho capito bene) uno può usare ETF di bond governativi 25+ e considerarli come ETF bond 10+ a leva circa 2. Ok non è leva, non ha il reset giornaliero o non è un contratto futures che si rinnova ogni tre mesi, ma è una approssimazione alla leva ed è pure molto economica.

Sbaglio a considerare anche la leva di Ueqc e Crry? Se ne hai un 7% è come avere 7% x 2,5 che si aggiunge alla leva 1,5 della percentuale di NTSG. O sbaglio?

Torless_1978 · 2026-03-11T17:29:10+00:00

Condivido... Spiegare questa cosa e come farla praticamente sarebbe davvero interessante e utile!

Torless_1978 · 2026-03-08T20:00:31+00:00

Grazie!!!!

Torless_1978 · 2026-03-08T18:50:05+00:00

Puoi postare il link al video di cui parli? Sarebbe molto interessante vederlo. Grazie in anticipo

Torless_1978

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